Akcja filmu rozpoczyna się, gdy król Xanten zostaje zdradzony przez swojego syna. Mały książę Siegfried ledwie uchodzi z życiem. Wychowaniem nieświadomego swego pochodzenia i dziedzictwa chłopca zajmuje się kowal Eyvind. Kiedy bogowie zsyłają Siegfriedowi znak w postaci meteoru, zyskuje on materiał na przyszłą broń i poznaje miłość swojego życia Brunhildę. Rozdzielają ich obowiązki, ale przysięgają sobie ponowne spotkanie.
Siegfried udaje się do Królestwa Burgundii, gdzie pozyskuje szacunek króla Gunthera i miłość księżniczki Kriemhild. Ale potężne zło przenika królestwo i to Siegfried, uzbrojony jedynie w boski miecz, musi pokonać smoka Fafnira i zdobyć jego złoto. Wraz ze złotem na dwór królewski przybywa klątwa jego pierwotnych właścicieli - Nibelungów. Hagen, doradca królewski, pragnie skarbu. Aby zdobyć złoto, używa czarnej magii - sprawia, że Siegfried zakochuje się w Kriemhild i zapomina o Brunhildzie. Klątwa snuje sieć zdrady, zwątpienia i chciwości, które wprowadzają chaos na całym świecie.

Wychowywany przez kowala Siegfried nie wie, że jest dziedzicem podbitego królestwa. Zyskuje szacunek króla Burgundii Gunthera, gdy pokonuje smoka Fafnira i zdobywa jego złoto. Na skarbie ciąży jednak potężna klątwa, która teraz zagraża miłości Siegfrieda - pięknej wojowniczej królowej Brunhildzie (Kristianna Loken, Teminator 3: Bunt maszyn), snując sieć zdrady, zwątpienia i chciwości, wprowadzając chaos na całym świecie.
[Imperial]

Niemcy w czasach wędrówek ludów z przed 2 tysięcy lat. Na jednym z królewskich dworów zamordowano prawowitego władcę. Jego syn, książę Siegfried, znajduje schronienie u kowala Eyvinda. Chłopak dorasta nieświadomy królewskiego pochodzenia. Niebawem w jego lisy ingerują bogowie, ofiarowując mu miecz wykuty z magicznej stali. Dzięki niemu Siegfried zabija smoka Fafnira, zyskując sławę wśród Burgundczyków i nagrodę w postaci skarbu mitycznego króla karłów - Nibelunga. Cenny nabytek jest obciążony klątwą, która położy się cieniem na losach księcia.