Dwa lata po śmierci Peter Selllersa, Blake Edwards jeszcze raz ożywia legendarnego Inspektora Clouseau. Inspektora Clouseau (Peter Sellers) ponownie bada przyczyny kradzieży legendarnego diamentu "Różowej pantery". Kiedy trafia na jego ślad katastrofie ulega samolot w którym leciał i Insp. Clouseau zostaje uznany za zaginionego.

Bezcenny brylant Różowa Pantera znów został skradziony, a nadinspektor Clouseau (Peter Sellers) po raz kolejny usiłuje go odzyskać. Niestety, samolot, którym leci, przepada gdzieś nad oceanem. Przebojowa reporterka telewizyjna Marie Jouvet (Joanna Lumley) postanawia wyjaśnić zagadkę zniknięcia inspektora, a także zrealizować program o słynnym francuskim detektywie.

Po raz kolejny ginie słynny diament Różowa pantera. Prezydent (Harold Kasket) bliskowschodniego państwa Lugash, gdzie dokonano kradzieży, nalega, by wezwać na pomoc inspektora Clouseau (Peter Sellers). Inspektor podejrzewa, że w sprawę jest zamieszany sławny złodziej klejnotów, sir Charles Litton (David Niven). Postanawia działać błyskawicznie i natychmiast rusza do Anglii, nie wiedząc, że Litton mieszka teraz na południu Francji. Kiedy inspektor Clouseau planuje podróż samolotem do Lugashu, w niewyjaśnionych okolicznościach przepada bez śladu.