Nowojorski detektyw Clifton Sleigh próbuje odnaleźć skradziony brylant, Różową Panterę, oraz zaginionego inspektora Clouseau. Jednak nie jest to łatwe. Po piętach depczą mu gangsterzy, nie chcąc dopuścić, by Clouseau znów wkroczył do akcji. Sleigh odwiedza więc słynnego złodzieja diamentów, Charlesa Littona, zwanego Fantomem.

Wobec kradzieży Różowej Pantery nawet nadinspektor Dreyfus zaczyna wbrew sobie żałować, że nie ma Clouseau u boku. Inspektor tyle już razy radził sobie ze złodziejami brylantu... Tymczasem Clifton Sleigh ochoczo zabiera się do połączenia obu swoich zadań zamierza odnaleźć i Clouseau, i Różową Panterę! Jednak ani jedno, ani drugie nie będzie bynajmniej łatwe; mafijne zbiry depczą Cliftonowi po piętach, nie chcąc dopuścić, by Clouseau znów wkroczył do akcji; także tajni agenci z Lugashu utrudniają Nowojorczykowi śledztwo, gdyż ich szefowi bardziej zależy na pieniądzach z ubezpieczenia, niż na odzyskaniu klejnotu. Sleigh, pozostając w błogiej nieświadomości trudności i zagrożeń piętrzących się wokół niego, odwiedza dawnego adwersarza Clouseau, słynnego złodzieja diamentów, Sir Charlesa Littona, zwanego Fantomem. Litton podpowiada detektywowi, że przed zaginięciem Clouseau wybierał się do Walencji; Sleigh zatem natychmiast podąża nowym tropem. W Walencji atakuje go gromada zbirów i uchodzi z życiem jedynie dzięki niezwykle sprawnej interwencji młodej kobiety, świetnie znającej karate. To Juleta Shane, sekretarka podstępnej hrabiny Chandry. Wygląda na to, że to właśnie Chandra odpowiada za kradzież Różowej Pantery! Niestety Sleigh nie może dowiedzieć się na razie więcej, gdyż zostaje aresztowany przez... Dreyfusa, który pacyfikuje też brutalnie Juletę. Z więzienia ratuje detektywa bratanek Littona, George; on również zabiera Sleigh do zamczyska hrabiny położonego wysoko w górach. Tam czeka detektywa wiele niespodzianek, ale i tak największe zaskoczenie przeżyje Dreyfus. Gdy przyjdzie na to pora, rzecz jasna...

Jeśli szukasz Clouseau, prosisz się o kłopoty!

Reżyser Blake Edwards zrealizował kolejny, wybuchowo śmieszny film o przygodach ofermowatego inspektora Clouseau. W rolach głównych występują: David Niven (w swojej ostatniej filmowej roli), Robert Wagner, Herbert Lom, Ted Wass i w przezabawnym epizodzie - Roger Moore.
Clouseau w dalszym ciągu jest zaginiony. Prezydent Francji poleca go odnaleźć największemu rywalowi inspektora, poważnie niezrównoważonemu Dreyfusowi (Lom). Zupełnie nie mając takiego zamiaru, Dreyfus wynajmuje najgorszego detektywa świata z nowojorskiej policji Cliftona Sleighta (Wass), by być zupełnie pewnym, że Clouseau nigdy nie zostanie odnaleziony... Tymczasem plan Dreyfusa obraca się przeciw niemu.