Vicky jest młodą kobietą, rozdartą uczuciowo pomiędzy dwoma mężczyznami, Hao-hao i Jackiem. Aby pomóc finansowo im obu, wieczorami pracuje jako specjalistka od public relations w jednej z dyskotek. Hao-hao bez przerwy ją kontroluje: sprawdza stan konta, przegląda rachunki telefoniczne, czyta wiadomości w telefonie komórkowym, a nawet wącha ją, próbując odgadnąć, co robiła podczas jego nieobecności. Dziewczyna z trudem znosi jego zachowanie i wreszcie postanawia uciec. Hao-hao odnajduje ją i prosi, by wróciła. Vicky ma zamiar opuścić go, jak tylko wyda zaoszczędzone w banku 500 000$.

Tymczasem Jack inwestuje w różne interesy; jego zwyczaj przyjmowania z otwartymi ramionami wszystkich potrzebujących pomocy staje się przyczyną problemów. Vicky już dwa razy chroniła się u niego po ucieczkach. Między mężczyzną i kobietą zawiązuje się intymna relacja, która mogłaby doprowadzić do poważnego związku albo długotrwałej przyjaźni...

Vicky mieszka z bezrobotnym Hao-hao i wspiera go finansowo. Hao-hao obserwuje ją przez cały czas i jest bardzo podejrzliwy, co denerwuje Vicky. Vicky jest również związana z Jackiem, który chce dać jej bardziej stabilne życie niż bezrobotny Hao-hao. Po tym jak jej wszystkie oszczędności (a było ich nie mało, bo około 500 tysięcy dolarów) zostają wydane, Vicky postanawia zakończyć ten związek...

W roku 2011 główna bohaterka Vicky wspomina swoje życie dziesięć lat temu: toksyczny związek z zaborczym Hao-hao, przez którego porzuciła szkołę oraz z uwikłanym w ciemne interesy Jackiem, za którym pojechała do Japonii. W impresyjnych, fluorescencyjnych kadrach reżyser przedstawia życie młodych mieszkańców Tajpej, którzy spędzają czas, bawiąc się w modnych klubach, nie myśląc o przyszłości. Pośród nich dryfuje Vicky, która podążając za kolejnymi mężczyznami próbuje odnaleźć swoje miejsce w życiu.
"Millenium Mambo" to niemalże współczesna wersja poprzedniego filmu Hou Hsiao-hsiena "Kwiaty Szanghaju": "kwietne domy" z końca XIX wieku zastępują tu współczesne bary z hostessami w Tajpej. Miejsce herbaty i fajek z opium zajmują papierosy i alkohol, jednak relacje między mężczyznami i kobietami niewiele się zmieniły. Film ten oddaje fascynację reżysera młodością oraz gangsterskim półświatkiem. Hou odchodzi od zdystansowanej poetyki wcześniejszych filmów, których akcja rozgrywała się w przeszłości. We współczesnym "Millennium Mambo" artysta zatraca dystans i odurza widzów zmysłową atmosferą nocnych klubów i przesiadujących w nich pięknych ludzi.

Vicky (Qi ShuQi Shu) wraca wspomnieniami do roku 2000. Na przełomie dwóch tysiącleci kobieta doświadcza wiele dramatycznych zmian w swoim życiu. Rozterki miłosne, począwszy od związku z zaborczym Hao-hao (Chun-hao TuanChun-hao TuanChun-hao Tuan), który znęca się nad nią psychicznie i fizycznie sprawiają, że przestaje ona ufać swoim kolejnym partnerom. Podejmując się pracy w klubach jako tancerka oraz hostessa poznaje wielu ludzi, lecz z nikim nie potrafi zbudować długotrwałej relacji. Wkrótce decyduje się na przeprowadzkę na japońską wyspę Hokkaidō, gdzie chce spróbować zacząć swoje życie na nowo.